今日共享的是【新大陆-全产业链和全球化布局_AI+数字付出龙头】 陈述出品方：安信

  ■数字付出范畴龙头，技能沉积+笔直并购形满足产业链布局。新大陆是全球抢先的智能付出解决方案提供商，主要是做智能辨认终端、流水收单及商户增值事务、以及数字化软件事务。经过多年的内延外并，公司现在构成“终端-收单-服务-渠道”的完好智能付出全产业链布局，并在全球各区域构成了较为完好的营销网络布局及本地化布置。2022年公司营收为73.70亿元，5年CAGR为5.5%；近五年毛利率维持在26%左右，净利率维持在7-10%之间。

  ■国际化战略进入收获期，终端事务继续增加可期。公司自2003年敞开海外布局，近年来加快海外商场本地化布置，2022年公司海外收入达20.73亿元，5年CAGR高达59.77%。未来海外商场仍有较大开展的潜在才能：1）拉美、非洲等地浸透率仍有提高空间：依据FIS《2022年全球付出陈述》，中东非区域与拉美区域运用现金线%，非现金付出仍有较大浸透空间，商场规划将逐渐扩展。2）智能化更新晋级新需求：伴随着移动付出、第三方付出的鼓起，POS机智能化程度随之提高，带来更新换代需求。现在全球移动付出POS机浸透率仍较低，依据Statista数据，2022年全球移动POS机付出的浸透率除我国、越南、韩国外均低于25%。公司已成功卡位浸透率较低的拉美、中东非区域，依据尼尔森数据，2021年公司为该区域出货量前三的厂商，未来有望继续获益于海外商场的高速开展。

  ■收单事务需求回暖，职业出清带来费率弹性。公司收单事务主要为线下付出收单的费用分红，现在职业供需两方面均迎来边沿改变。需求端，上一年受外部环境影响，2022年公司流水规划为2.4万亿，同比下降4%，费率为0.093%，同比下降1.9pcts。当前哨年上半年社会消费品零售总额15.05万亿元，同比增加10.67%，公司流水收单事务有望继续回暖。供应侧，付出职业监督管理趋严，银行卡收单车牌继续缩短，到央行非银行付出组织《付出事务许可证》续展公示信息（2023年7月第六批），现在仅剩33家企业具有银行卡收单车牌，8年内减少了29家。归纳需求端回暖，以及职业界竞赛格式一直在优化，咱们我们都以为未来公司收单费率将进入上行周期。

  ■与中科院大模型协作，活跃布局智能化AI才能。新大陆是中科院紫东太初大模型的协作伙伴之一，在图画算法、垂类数据堆集、云边协同方面有较大的优势，现在已完成感知AI和认知AI两大场景的使用。1）感知AI方面，公司根据大模型的海量数据，经过提取、蒸馏和剪枝的方法在笔直场景中来优化，构成笔直场景使用的小模型；现在已运用于我国铁塔项目，并当选算法数量第二，质量第一。此外，公司要点布局机器视觉和生物特征辨认方向，场景潜力较大。2）认知AI方面，公司聚集数字人民币智能合约探究，AI有望赋能智能合约提高交给灵活性、场景可拓展性、功率与准确性及安全性，提高智能合约的智能化程度，助力数币生态建设。